关联交易占比高，销售人员仅2人，芯动联科加速冲刺科创板

近日，安徽芯动联科微系统股份有限公司（以下简称“芯动联科”）首发申请提交注册。本次ipo发行保荐机构为中信建投证券股份有限公司，拟发行股数1.15亿股，拟募集资金10亿元。

今年2月，芯动联科IPO已上会通过。如今，距迈进资本市场大门再进一步。

芯动联科采用Fabless经营模式，主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售，主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器，包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS加速度计等，均已实现稳定量产。目前，MEMS 器件已在消费电子、汽车、医疗、工业、通信、国防航天等领域广泛应用。

根据 第三方机构Yole统计的数据，芯动联科目前所处的MEMS惯性传感器行业，近半市场份额仍由Honeywell、ADI等国际知名厂商占据。相比之下，芯动联科的市场占有率较小，与头部厂商的市场份额仍存在较大差距。

在国内，芯动联科是 MEMS 惯性传感芯片的主要研发商之一。2020 年度、2021 年度和 2022 年度，芯动联科营业收入分别为1.09亿元、1.66亿元和2.27亿元，扣非后净利润分别为 4443.83万元、7266.49万元和1.07亿元，营收及利润增幅均保持稳定。

由于MEMS惯性传感芯片产品具有小型化、低重量等特点，并且借助半导体技术，实现了批量化生产，生产成本相对较低，报告期内，芯动联科主营业务毛利率分别为 88.25%、85.47%和 85.97%，毛利率相对较高。

不过，从招股书来看，芯动联科主要产品MEMS 陀螺仪、MEMS 加速度计、惯性测量单元的市场销售价格在近年来均呈现明显下降趋势。尽管招股书中称，价格下降原因系部分客户采购量提高会给予一定程度优惠，但不断下跌的产品价格是否能够支撑起稳定的毛利率水平仍然有待观察。

此外，界面新闻记者在其招股书中发现，芯动联科在报告期内关联交易占比较高。

据招股书，芯动联科在报告期内关联销售的金额分别为 1975.76 万元、 4518.74 万元和 5092.72 万元，占同期营业收入的比例分别为 18.20%、27.21% 和 22.45%；关联采购金额分别为 957.98 万元、1384.44 万元和 2547.13 万 元，占采购总额的比例分别为 36.16%、35.07%和 43.50%。

此外，公司客户集中度也较高。2020 年度、2021 年度和 2022 年度，公司向前五名客户销售金额分别为 8,701.42 万元、12,701.83 万元和 17,617.78 万元，占当期营业收入的比例分别为 80.13%、76.47%和 77.66%。并且，芯动联科并未公布最大客户的名称。

招股书解释称，公司直销客户及经销最终客户主要为大型央企集团及科研院所，客户数量较少且相对集中，并且目前公司也在积极拓展新客户。但从招股书来看，芯动联科进行客户维护的销售人员仅有2人。报告期内，公司新增客户收入占比分别为5.84%、9.31%和5.43%。

股东结构方面，目前芯动联科前三大股东为MEMSLink、北方电子院、北京芯动分别持股23.43%、23.20%、15.64%，不存在持股比例超过30%的股东，也不存在单一股东及其一致行动人通过实际支配公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任或足以对股东大会产生重大影响的情形。