供应商过于集中、毛利率下滑引关注，赛卓电子回复上交所问询

近日，赛卓电子科技（上海）股份有限公司（以下简称“赛卓电子”）以一份长达334页的公告回复了上海证券交易所的问询，回应了各业务营收比例、产品市场份额、毛利率水平变动、供应商集中等外界关注的问题。

2022年12月，赛卓电子披露招股说明书，申请在科创板挂牌上市。本次上市，赛卓电子计划募资11亿元，将用于车规级芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。 

赛卓电子主要从事高性能、高可靠性模拟及数模混合集成电路的研发、设计和销售，主要产品为磁传感器芯片。目前，赛卓电子旗下拥有速度传感器芯片、位置传感器芯片、电流传感器芯片三大产品线，其芯片主要应用于汽车电子及工业自动化领域。

赛卓电子最新提交的回复函显示，速度传感器芯片是赛卓电子的收入大头。2022年，速度传感器芯片为赛卓电子贡献了1.13亿元营收，占主营业务收入比例49.69%，这也推高了公司在汽车电子领域的收入。2020至2022年， 赛卓电子汽车电子收入占比由37.50%提高至72.82%，车规级芯片的销售收入占比由21.39%提高至56.79%。

回复函称，赛卓电子在中国汽车磁传感器芯片的市场份额约3%。公司位置传感器芯片在国内轻型电动车电机控制系统中的市场占有率超过了30%。

目前，赛卓电子的车规级磁传感器芯片已在比亚迪、上汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、蔚来、理想等整车厂实现批量装车。而在工业领域，赛卓电子的终端客户覆盖了汇川技术、尼得科、英威腾、鸣志电器、大华股份、八方股份、雅迪、爱玛等企业。

根据IC Insights测算，2021年中国汽车电子领域的芯片整体国产化比例仅为5%，目前Infineon、NXP、Allegro和Melexis等国外先进厂商占据了绝大部分市场份额。与国外厂商相比，赛卓电子尽管拥有本土化服务优势，但在品类丰富程度、精度及可靠性更高的应用方面仍存在差距。

从营收来看，2020年至2022年，赛卓电子营业收入分别为8017.48万元、1.58亿元和 2.26亿元，年均复合增长率为68.08%；净利润分别为971.16万元、1454.83万元、3866.26万元及2664.39万元。

过去三年间，赛卓电子收入高速增长得益于国家政策支持、国产化加速的背景，赛卓电子在此期间增加了车规级产品的品类，并陆续进入多家汽车系统集成商供应体系。

但在2022年上半年，赛卓电子毛利率出现了下滑状态，从2021年的57.27%下滑至55.48%。赛博电子在回复函中表示，毛利率下降主要系晶圆成本价格上涨导致，随着晶圆采购价格企稳并下降，产品成本上升和毛利率下降趋势不会持续。

2020至2022上半年，赛卓电子经营活动产生的现金流量净额分别为1209.15万元、767.50万元、3140.79万元及-435.04万元。其中，2022上半年数值为负，但赛卓电子表示，公司经营活动的现金流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金。报告期内，公司收现情况良好，可保证公司的付现能力。

招股书中另一个值得注意的问题是，赛卓电子供应商集中度较高。报告期内，公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为90.28%、90.26%、91.08%及94.20%。在半导体行业中，一旦供应商出现产能排期紧张、交期延迟等情况，或将影响公司后期营收及盈利水平。

赛卓电子称，2023年以来，市场上主要晶圆厂产能逐步得到释放，并且其主要的晶圆供应商和封装测试供应商均为具有较高行业地位的主流供应商，产能较大，能够为公司及时排单生产，不存在公司的产销量受限于供应商的情形。